A Flutter apresenta crescimento em todas as áreas, mas os analistas ficaram desapontados com o prejuízo e as projeções cautelosas.
O crescimento do Flutter foi bom, mas não bom o suficiente para os analistas.
A Flutter Entertainment gerou uma receita de US$ 16.4 bilhões em 2025, um aumento de 17%, mas registrou um prejuízo de US$ 407 milhões, causado por uma baixa contábil não monetária de US$ 556 milhões relacionada a mudanças regulatórias na Índia. A empresa destacou uma série incomum de resultados esportivos, que fizeram com que os clientes evitassem fazer apostas após sofrerem perdas de curto prazo.
Para 2026, Flutter A empresa prevê uma receita de US$ 18.4 bilhões e um EBITDA ajustado de US$ 2.97 bilhões, com os pontos médios das projeções representando um crescimento anual de 12% e 4%, respectivamente.
A empresa afirmou que "2025 foi mais um ano transformador para a empresa", com crescimento de receita de 17% e crescimento da margem de lucro por ação (AMP) de 14%, marcado pela execução estratégica, liderança contínua em mercados-chave e investimento disciplinado em ambos os segmentos.
Nos EUA, em 2025, a Flutter apresentou um crescimento robusto de receita de 20% e um forte crescimento do EBITDA ajustado de 82% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 922 milhões. O crescimento no quarto trimestre foi particularmente forte, com aumento de receita e EBITDA ajustado de 33% e 90%, respectivamente.
A Flutter afirmou que manteve sua clara posição de liderança tanto em apostas esportivas nos EUA quanto em jogos online (iGaming), ao mesmo tempo em que expandiu seu mercado com o lançamento do FanDuel Predicts no final do quarto trimestre.
Em seus negócios internacionais, a Flutter fortaleceu seu portfólio por meio de aquisições estratégicas na Itália e no Brasil e apresentou avanços significativos em seus programas de transformação e eficiência nas regiões do Sudeste Asiático e do Reino Unido e Irlanda. A empresa também lidou bem com as mudanças regulatórias na Índia e permanece em posição ideal para gerenciar com sucesso as mudanças tributárias no Reino Unido. Os resultados do quarto trimestre foram beneficiados pela inclusão das aquisições da Snai e da BetNacional.
Peter Jackson, CEO, comentou: “A Flutter apresentou resultados sólidos em 2025. Nossa escala global incomparável e a inovação contínua de produtos nos ajudaram a alcançar quase 40 milhões de clientes em nosso portfólio de marcas líderes de mercado e marcas locais de destaque durante o ano. Fizemos progressos claros em relação às nossas prioridades estratégicas: mantivemos nossa posição de liderança nos EUA tanto em apostas esportivas quanto em iGaming; entramos em uma nova categoria empolgante e incremental nos EUA com o lançamento do FanDuel Predicts; concluímos nossas aquisições estratégicas da Snai e da NSX; e alcançamos vários marcos importantes em nossos programas de transformação do segmento internacional.”
“Impulsionados pela Flutter Edge, continuamos a desenvolver as vantagens competitivas estruturais que diferenciam a Flutter, combinando capacidades globais com profundo conhecimento local. Nossa diversificação geográfica e de produtos, bem como nossa escala, nos permitem capitalizar oportunidades, ao mesmo tempo que proporcionamos resiliência, possibilitando um crescimento consistente ao longo dos ciclos de mercado.”
“Olhando para o futuro, temos um plano claro para lidar com as tendências recentes nos EUA e continuamos a ver um significativo potencial de crescimento em um mercado dinâmico, à medida que convertemos cada vez mais nossa escala, tecnologia e proposta de valor para o cliente em lucratividade sustentável. Com um calendário crucial de eventos esportivos e de iGaming globais pela frente, incluindo a Copa do Mundo, estamos focados em aproveitar ao máximo essas oportunidades em 2026 e nos anos seguintes.”
A empresa afirmou que seu desempenho atual nos EUA reflete, em grande parte, o impacto sobre sua base de clientes das margens de receita bruta muito altas alcançadas no segundo semestre do quarto trimestre, o que levou a níveis mais baixos de engajamento do cliente até 2026. Isso foi agravado por narrativas menos convincentes sobre os jogadores nas fases finais da temporada da NFL. Fora da NFL, as tendências de volume de negócios em relação ao ano anterior melhoraram mês a mês em fevereiro. No mercado internacional, o ano começou bem; os resultados esportivos foram marginalmente favoráveis aos clientes, mas, de resto, as tendências estão em linha com as expectativas.
Em termos de mercados de previsão, FanDuel prevê O serviço já está disponível para apostas esportivas em 18 estados, incluindo Califórnia, Texas e Flórida, e em mercados não esportivos em todos os 50 estados. Flutter afirmou: “Os mercados de previsão representam uma oportunidade significativa de crescimento incremental para a FanDuel. Acreditamos que o surgimento desses mercados acelerará o caminho para a regulamentação estadual das apostas esportivas online e dos jogos online. Em nossa opinião, essa é a oportunidade mais valiosa a longo prazo nos EUA. Enquanto isso, o potencial de crescimento adicional a curto e médio prazo para a FanDuel é significativo. Acreditamos que os mercados de previsão ampliarão o mercado endereçável total (TAM), expandindo o alcance ao levar os mercados esportivos aos aproximadamente 40% da população dos EUA que atualmente não têm acesso a casas de apostas esportivas online regulamentadas, e por meio da aquisição de novos clientes focados em esportes e entretenimento para o ecossistema da FanDuel.”
“Lançamos o FanDuel Predicts conforme planejado no final do quarto trimestre, oferecendo aos clientes em todo o país acesso a contratos financeiros, econômicos e de commodities, além de contratos esportivos em 18 estados, incluindo Califórnia, Flórida e Texas. O engajamento inicial tem sido encorajador, com a grande maioria da atividade focada em esportes e o volume médio por cliente em linha com as expectativas. A trajetória de desenvolvimento do produto deve aumentar significativamente nos próximos meses, antes da Copa do Mundo da FIFA e, principalmente, antes do início da temporada 2026/27 da NFL.”
A Regulus Partners afirmou: “Em um nível macro, a Flutter sem dúvida tem a escala, o ímpeto e a capacidade para olhar para o futuro com confiança. No entanto, há sinais de que a Edge pode estar oferecendo os elementos errados para um crescimento sustentável.”
